Dividend Forecast Biases in Index Option Valuation

Since the early days of option pricing theory,the assumption that the dividends on the underlying stock or index over the life of the contract are known has not been challenged. We examine the sensitivity of index option prices to the assumption of dividend uncertainty. We consider a number of issues related to the forecasting of dividends and build a dividend forecasting model that passes several rigorous tests for unbiasedness. We then generate option prices using contemporary market levels and interest rates. We find that prices generated with the actual dividends are unbiased with respect to those generated using the forecasted dividends. The magnitudes of the forecast errors, however, are sufficiently large to suggest a concern, but the percentage errors are consistently small, typically amounting to less than two percent of the option price. We conclude that the convenient assumption that the stream of future dividendsis known is probably innocuous. This revised version was published online in November 2006 with corrections to the Cover Date.     

溢出效应、边界选择与产业集聚测度

产业集聚程度的测度结果受所选产业加总水平与地理单元大小的影响,后者应以集聚过程中溢出效应的产业边界与空间边界为基础。当前产业集聚测度研究普遍存在产业加总水平与地理单元选择过大的问题,本文试图研究在这种情况下测度结果是否存在偏差,偏差的系统性、方向、大小和影响因素,以及有偏的测度结果对集聚经济研究的影响等。结果表明,超出空间边界或产业边界的测度结果将显著偏低,并导致对集聚经济的低估;按省测度的区位基尼系数比按市测度平均低了近40%,两位数产业的区位基尼系数通常低于其所含三位数产业的区位基尼系数的均值,甚至最低值。     

中国与葡语国家商品贸易的竞争与互补性研究

本文基于2003~2015年中国与葡语国家商品贸易的SITC分类资料,分别采用RCA、ESI和TCI指数研究双方商品贸易的竞争性与互补性。研究发现,中国与葡语国家的出口相似度总体较低,不存在强的竞争性。中国在资源密集型产品贸易中不具有比较优势,葡语国家出口中国该类产品的互补性较强;中国在劳动密集型、资本和技术密集型产品贸易中具有较强的比较优势,葡语国家进口中国该类型产品的互补性很强。     

民用燃气智能抄表系统可行性研究

随着社会生活的进步,信息化、智能化建筑的大量涌现,沿用多年的人工抄表已趋于淘汰。文章在阐述燃气表使用特性基础上从技术的先进性、工程的可靠性和造价的合理性探讨建立远程智能抄表系统的可行性。同时,针对不同住宅类型提出了智能抄表方案的构建框架。     

电改环境下油气管道企业用电成本管控研究

电力体制改革为油气管道企业用电成本管控提供了政策支持。在梳理电力改革政策的基础上,简要介绍了适用于油气管道企业的新电力政策,详细分析了我国油气管道企业存在的基本电费偏高、力调电费偏高、用电类型不合理、用电管理有待完善等用电现状及其根本原因。在上述分析的基础上,提出了选取合适的用电类别、选择合理的电费计费方式降低基本电费、提高功率因数降低力调电费、积极利用直购电政策、健全用电成本管控激励和考核机制等对策建议,以期为油气管道企业用电成本管控提供参考借鉴。     

农业发展新阶段的市域农业结构问题与调整--以衡阳市为例

本文以衡阳市为实证,回顾了市域农业结构的形成、演变过程,指出目前的市域农业结构存在市场适应、组织构筑和动力机制等三方面的主要问题。文章提出了市域农业结构调整的三大原则和四个调整方向,并结合实际提出了两点具有可操作性的建议。     

绿色施工评价及其相关问题研究

首先分析绿色施工评价的研究背景,指出目前绿色施工已经在我国建设领域掀起热潮,但绿色施工的推行存在问题,并且缺乏对于绿色施工的具体界定。其次,界定了绿色施工评价的概念,并提出了绿色施工评价指标体系建立的原则,阐述了指标体系建立的思路,介绍了所建立的以四节一环保和经济性为主要内容的评价指标体系,提出了用层次分析法确定各指标的权重,运用模糊综合评价法进行综合评价的评价方法。再次,指出绿色施工评价目前存在的问题,并针对关键问题提出了解决方法。最后,对绿色施工评价的前景进行展望,提出了其下一步的发展方向。     

中美农产品贸易互补性分析

本文运用贸易结合度、RCA指数、相似度指数、经常市场份额模型对中美两国的农产品贸易进行分析,研究结果表明:中美两国的农产品贸易存在较大的互补性,农产品贸易结合度不断提高;中国对美国农产品出口增长贡献最大的是农产品竞争力提升效应,美国对中国农产品出口增长贡献最大的是市场扩大效应。     

上海外高桥保税区发展水平的集成综合评价研究

本文首先建立了上海外高桥保税区发展水平综合评价指标体系,然后针对不同综合评价方法得出的评价结果可能存在差异的现象,结合模糊综合评价和因子分析的特点,提出了一种把模糊综合评价和因子分析相结合的集成综合评价方法,并对上海外高桥保税区发展水平进行了横向和纵向集成综合评价。应用表明,该集成综合评价方法比单一方法更加全面和有效。     

产业集群与农村剩余劳动力转移之间关系的协整分析

本文以江苏省1993～2003年产业集群与农村剩余劳动力转移之间的关系进行实证性研究。在利用单位根检验对变量平稳性考察的基础上.应用协整方法对变量的长期均衡进行分析,应用格兰杰因果检验方法对变量之间的因果关系进行经验性研究,最后对产业集群与产业结构高度化作了回归分析,得出的结论是产业集群促进了农村剩余劳动力转移。